Tether与内罗毕证券交易所（NSE）于7月28日签署了一份谅解备忘录（MoU），双方将共同探索代币化证券、基于区块链的市场基础设施以及肯尼亚的数字资产教育。根据协议，双方计划研究代币化证券、碎片化准入、即时结算及数字资产教育等方向。
肯尼亚2025年生效的《虚拟资产服务提供商法案》将代币化证券的监管权赋予资本市场管理局（CMA），而稳定币发行则由肯尼亚中央银行（CBK）单独监管。RWA.xyz数据显示，截至7月27日，全球代币化资产（不含稳定币）规模已达369亿美元，显示该领域正在扩大机构化规模。
双方还将评估在肯尼亚法规允许的情况下，USDT是否可作为结算基础设施层。但公告明确指出，该谅解备忘录不批准任何代币化证券，不启动交易平台，也不承诺NSE使用USDT结算交易。Tether与NSE将此安排描述为探索性框架，未披露试点日期、预算或具有约束力的实施时间表。
此次合作的核心是Tether的Hadron平台，该平台用于创建和管理代币化资产。双方计划研究针对本地及海外肯尼亚投资者的证券碎片化准入，同时设计符合肯尼亚反洗钱和了解你的客户要求的用户注册流程。Hadron提供发行、转让和合规工具，但其条款规定它仅是软件，而非通过该平台创建的代币的发行方或担保方。这意味着NSE、发行方、托管方及持牌中介机构仍需在具体产品面向投资者之前明确各自的法律和运营责任。
谅解备忘录还涵盖即时和原子结算，Tether表示这可以减少交易所现有分阶段结算流程。协议包括为NSE上市经纪商和散户投资者团体提供培训课程和研讨会。然而，双方并未指明将被代币化的具体证券、记录这些证券的区块链网络，或持有基础资产的机构。它们也未解释区块链记录如何与肯尼亚现有的所有权和中央存管系统连接。
肯尼亚的《虚拟资产服务提供商法案》于2025年11月4日生效，将虚拟资产代币化和代币发行平台划归资本市场管理局监管，而肯尼亚中央银行则负责监督稳定币发行。法律还要求许可、反洗钱控制、技术保障以及对覆盖的虚拟资产发行进行批准。肯尼亚财政部于2026年3月发布了实施条例草案，CMA仍将其列为草案。该法案特别允许涵盖代币化资产、现实世界资产代币化和稳定币的条例。因此，NSE试点的最终结构将取决于监管分类和批准。
谅解备忘录中“在允许的情况下”这一措辞至关重要。将USDT作为基础设施探索并不意味着该稳定币已获得在肯尼亚进行证券结算的批准。该协议未宣布获得CMA或央行的任何批准。
这一举措并非NSE的首个区块链项目。据crypto.news此前报道，该交易所曾于2025年与DeFi Technologies、Valour和SovFi合作开发“肯尼亚数字交易所”，用于代币化股票、债券、基金和大宗商品。Tether带来了不同的技术栈。Hadron支持企业股权、债券、大宗商品和主权债务等资产，并具有可配置的合规控制。crypto.news报道称，Tether于2024年推出Hadron，以扩大其业务范围至稳定币之外。
NSE首席执行官Frank Mwiti表示，最新协议与该交易所2025-2029年战略一致，该战略优先考虑技术、更广泛的市场参与和投资者接入。他的声明将工作定性为探索而非确认的产品推出。监管批准将决定下一步行动。
截至7月27日，RWA.xyz追踪的代币化现实世界资产（不含稳定币）规模约为369亿美元。此外，USDT的市值在7月29日接近1840亿美元。这些数字显示了更广泛市场的规模，但并未确立肯尼亚代币化证券的需求。下一步可能包括选择试点资产、商定所有权和托管结构、设计投资者披露文件以及获得监管许可。双方还必须确定结算最终性、赎回权、数据保护、税务以及本地和海外投资者待遇等问题。这些是基于谅解备忘录拟议范围和肯尼亚监管要求的推断。Tether和NSE尚未公布这些步骤的截止日期。在批准和技术规格出台之前，该协议仍然是一个研究代币化和结算的计划，而非实际市场启动。